厦门股票配资那家好为何黄金目前尚未进入牛市?原因在这!

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摘要
前几个月股市下跌时,许多人认为,鉴于黄金的避险魅力,金价会大幅上涨厦门股票配资那家好。分析师PrzemyslawRadomski指出,虽然这有一定道理,厦门股票配资那家好因为如果美国经济陷厦门股票配资那家好入严重困境,现货黄金可能会反弹,但厦门股票配资那家好是,这并不适用于股市短期波动与金价之间的联系。

前几个月股市下跌时,许多人认为,鉴于黄金的避险魅力,金价会大幅上涨。分析师Przemyslaw Radomski指出,虽然这有一定道理,因为如果美国经济陷入严重困境,现货黄金可能会反弹,但是,这并不适用于股市短期波动与金价之间的联系。过去,股市波动率飙升对金价的影响相当中性,而自2011年金价见顶以来,波动率攀升实际上是利空金价的。

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Radomski称,基于20周、50周和100周的数据,黄金与波动率指数(VIX)之间并不存在稳定的相关性,相关系数一直在0上下波动。单凭这一点,投资者就应该认为,把看涨黄金建立在股市波动的基础之上是不安全的。

抛开相关性,看看当股市波动率飙升时金价走势有何变化。

VIX飙升期间,黄金价格有温和的反转倾向。但这并不意味着金价总是在那个时候触底。正如2011年,当时金价见顶,并伴随着VIX的飙升——它一度被认为是预示金价将进一步走高的指标。

在2011年金价见顶之前,股市波动率飙升暗示的做多(17次案例中有7次)和做空(17次中有6次)黄金的机会相当。而从2011年以来,情况发生了变化,10次中有8次是做空黄金的良机,其余2次为做多机会。因此,平均而言,就当前情况来说,VIX飙升似乎应被视为卖出而非买入黄金的信号。

金价不太可能仅仅因为高波动性就飙升。如果波动率处于非常高的水平(急剧上升),这通常意味着黄金的价格已经经历了反弹,而不是将要反弹。反弹之后往往是看跌的情形,意味着走势横盘或下跌,对金价来说这绝非乐观。

与此同时,金矿股前景仍相当偏空,甚至没有改变中期的下行趋势和前景。

2000年末,金甲虫指数(HUI)与黄金之比大幅走低,同时伴随着黄金缓慢下跌(金价在2001年初形成第二个底部)。在2000年末该比率触底之后,其走势引领金价走高(符合牛市初期)。但自2008年金融危机爆发以来,该比率走势一直落后于黄金,而且从未突破前高(不像黄金在2011年秋季触及高位)。

HUI与黄金之比在2011年中期开启下行趋势,预示不久之后黄金熊市的到来。该比率在2015年底短暂触底反弹后于2016年初重新测试了该底部。在2016年中期现货金反弹势头停滞后,HUI与黄金之比再次进入下行趋势,低点不断下移。

HUI与黄金之比的走势也说明了为何黄金目前尚未进入牛市。如果现在处于牛市,则就完全有理由期望该比率能引领金价大幅攀升。要记住,早在2000-2001年时,先是该比率触底,然后黄金才形成了第二个底部。目前尚未看到这一切发生。换言之,贵金属市场可能会回吐过去几天、几周和几个月的所有涨幅,然后在触底前进一步下跌。

金投网黄金行情中心显示,北京时间15:50,今日黄金现货价格报1284.36美元/盎司。

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